Предлагаем серию материалов, где мы исследуем негосударственные пенсионные фонды — ключевых операторов Программы долгосрочных сбережений (ПДС). Наша цель — взглянуть на фонды глазами вкладчика: оценить реальную доходность, прозрачность комиссий, финансовую устойчивость и удобство сервиса. Мы будем опираться исключительно на официальную отчётность фондов перед Центральным банком РФ, рейтинги экспертов, аккредитованных Банком России («Эксперт РА», Национальное Рейтинговое Агентство), а также на данные Investfunds — авторитетного портала в сфере инвестиций.
Дополнительно оговоримся, что в отчётах ЦБ о деятельности фондов мало отдельных разделов, посвященных Программе долгосрочных сбережений. Данные по ПДС обычно учитываются совместно с НПО, а вместе такие средства называются пенсионными резервами.
Что собой представляет НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления» и как участвует в ПДС
НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления» работает с 2014 года. История его появления переплетается с историей НПФ «ГАЗФОНД», две компании часто путают, но на самом деле это совсем разные организации.В марте 2014 года Совет НПФ «ГАЗФОНД» выделил розничный бизнес по обязательному пенсионному страхованию в отдельный НПФ. 10 июня того же года было зарегистрировано новое юридическое лицо — ОАО «НПФ ГАЗФОНД пенсионные накопления».
Фонд активно расширялся, привлекая новых клиентов и увеличивая активы. В том числе за счёт присоединения других НПФ: КИТФинанс НПФ, Промагрофонд, «Наследие», «Алмазная осень».
Сегодня ГАЗФОНД ПН активно предлагает услуги негосударственного пенсионного обеспечения (НПО) и ПДС, продолжая инвестировать накопительную часть пенсии своих клиентов. Фонд придерживается консервативной и сбалансированной стратегии, обслуживая свыше 6,7 млн вкладчиков.
5 февраля 2024 года «ГАЗФОНД пенсионные накопления» одним из первых получил лицензию Банка России на работу с Программой долгосрочных сбережений.
Доходность пенсионных резервов: что заработали клиенты фонда в 2024–2026 гг.
Вкладчики НПФ и участники Программы долгосрочных сбережений нередко расплывчато представляют, как увеличиваются их накопления на счетах. Прирост происходит за счёт инвестирования, но из него вычитают расходы на управление: вознаграждение управляющей компании (УК), депозитарию, брокеру и самому фонду.В отчётности всегда есть два показателя доходности:
- Сколько заработали инвестиции до вычета всех расходов — валовая доходность.
- Сколько осталось клиентам после вычета всех комиссий — чистая доходность (зачисляется на счета участников).
| По итогам года | Валовая доходность (ПДС+НПО) | Чистая доходность (ПДС+НПО) |
|---|---|---|
| 2024 | 8,96% | 7,29% |
| 2025 | 16,44% | 13,95% |
2024 год для клиентов НПФ «ГАЗФОНД ПН» стал не самым удачным. 8,96% валовой доходности, или 6,53 млрд руб. в денежном выражении, — оказалось ниже среднего показателя по рынку. Это был год адаптации к новым условиям (высокая ключевая ставка, волатильность рынка). Однако уже в 2025 году доход от инвестиций достиг 20,26 млрд руб. до вычета расходов, что обеспечило чистую доходность в 13,95%.
Сравним доходность с инфляцией (по данным Центробанка):
| Год | Чистая доходность (ПДС+НПО) | Инфляция / Разница между доходностью и инфляцией |
|---|---|---|
| 2024 | 7,29% | 9,52% / –2,23% (т. е инфляция обогнала доходность) |
| 2025 | 13,95% | 5,59% / +8,36% (т. е накопления показали рост) |
Из таблицы видно, что 2024 год был потерян для реальной стоимости. Падение цен на рынке облигаций и проседание на рынке акций, как результат — полученная доходность не компенсировала инфляцию. Похожая ситуация прослеживается у большинства НПФ в 2024 году.
В 2025 г. рыночная конъюнктура изменилась: снизилась ключевая ставка до 16%, что привело к росту цен на облигации. Фондовый рынок вырос, и портфель активов, который состоял из облигаций и акций, принёс двойной выигрыш. Чистая доходность вкладчиков превысила инфляцию.
Сравнивать доходность за 2026 год с предыдущими периодами будет некорректно. Прошло лишь 1 полугодие, но за это время доходность пенсионных резервов так же опередила инфляцию и составила 10,59%.
В первой половине 2026 года сохраняется позитивный тренд — доходность остаётся положительной, и это вселяет оптимизм.
Какую часть дохода НПФ отдаёт в качестве вознаграждения УК и депозитарию, а какую оставляет себе
Вкладчиков всегда интересует не только собственный доход, но и комиссии НПФ и УК за управление инвестициями. Согласно ст. 35.4 Федерального закона «О негосударственных пенсионных фондах», оплата услуг управляющей компании, брокера, биржи, специализированного депозитария и гарантийных взносов в фонд гарантирования пенсионных резервов (АСВ) осуществляется за счёт собственных средств НПФ.
Средства вкладчиков (пенсионные резервы) предназначены строго для исполнения обязательств перед участниками, а не для покрытия управленческих расходов.
Собственные средства фонда формируются из вознаграждения за осуществления деятельности по НПО и ПДС. Оно состоит из постоянной и переменной частей.Постоянная часть выплачивается из пенсионных резервов. С 2024 по 2026 год её размер не может превышать 0,6% от стоимости резервов, а с 2027 года — 0,5%. Переменная часть начисляется из дохода от размещения резервов и включает базовую (не более 20% дохода) и дополнительную компоненты.
В 2024 году вознаграждение НПФ «ГАЗФОНД ПН» составило:
- постоянная часть — 66,88 млн руб. (≈ 0,07% от стоимости пенсионных резервов 102 200,9 млн), что заметно ниже разрешённого законом лимита в 0,6%;
- переменная (базовая + дополнительная) — 1008,03 млн руб. (≈ 15,44% от валового дохода 6529,85 млн), что в пределах допустимых 20%.
Сравнение с конкурентами за 2024 год:
| Фонд | Постоянная часть + переменная, тыс. руб. | Итоговое вознаграждение, тыс. руб. |
|---|---|---|
| Будущее | 1293,47 + 33 808,53 | 35 102 |
| ВТБ Пенсионный фонд | 8659,00 + 2 063 716,43 | 2 072 375,43 |
| ГАЗФОНД пенсионные накопления | 66 884,81 + 1 008 031,83 | 1 074 916,64 |
| НПФ Сбербанка | 0 + 1 443 115,88 | 1 443 115,88 |
Почти все фонды зарабатывают в основном на переменной части — проценте от дохода, а не на фиксированных комиссиях. Такая модель стимулирует стремиться к максимальной доходности для клиентов.
2025 год принёс НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления» 20 256,85 млн рублей инвестиционного дохода. Услуги УК, брокера, биржи и специализированного депозитария стоили компании и её клиентам 2929,22 млн руб.
Информация о постоянной и переменной частях вознаграждения фонду за 2025 год в публичной отчётности не раскрыта. В отчётах Центробанка России в соответствующих графах прочерки, поэтому оценить их долю невозможно.
Все ведущие розничные НПФ, включая ГАЗФОНД ПН, строят своё вознаграждение преимущественно на «бонусе за успех» — переменной части, которая зависит от доходности инвестиций.
Объём и динамика пенсионных резервов: масштаб доверия вкладчиков
Ключевые показатели, по которым можно оценить эффективность работы фонда — это объём и динамика пенсионных резервов. Чем больше объём резервов, тем выше статус организации, а их прирост — самый честный индикатор доверия вкладчиков.Динамика пенсионных резервов:
| Дата отчёта | Пенсионные резервы, млрд руб. | Прирост за период |
|---|---|---|
| 31.12.2024 | 102,20 | +130,39% |
| 31.12.2025 | 158,42 | +55,01% |
| 30.06.2026 | 208,05 | +31,33% за 6 месяцев |
Прирост резервов рассчитали по формуле:
- Резервы на конец года – Резервы на начало года = Сумма прироста пенсионных резервов за год.
За 2,5 года пенсионные резервы ГАЗФОНД ПН увеличились почти в 4,7 раза — с 44,36 млрд руб. (на начало 2024 г.) до 208,05 млрд. (по последней отчётности на середину 2026 г.). Заметим, что к концу 2024 году рост превысил 100%. Такой высокий темп характерен для быстрорастущего рынка, где новые продукты с государственной поддержкой (ПДС) привлекают широкий круг вкладчиков.
Сколько человек доверили фонду свои сбережения:
| Дата отчёта | Участники НПО | Участники ПДС |
|---|---|---|
| 31.12.2024 |
349 868 чел. |
|
| 31.12.2025 |
541 565 чел. |
|
| 30.06.2026 | 222 810 чел. | 436 647 чел. |
Важно: в 2024 и 2025 годах участников ПДС и НПО учитывали в отчётности вместе, в одних и тех же графах. С 2026 года их начали разделять.
За два с половиной года клиентская база выросла почти в 1,9 раза. Причём основная часть прироста (436,6 тыс.) — участники Программы долгосрочных сбережений. Т. е. около 66,21% всей клиентской базы (без учёта ОПС). Это прямое свидетельство роста доверия вкладчиков и повышения привлекательности ПДС.
Прирост вкладчиков и рост пенсионных резервов впечатляет, но важна также способность фонда выполнять будущие выплаты. Для этого сопоставили пенсионные резервы (средства, накопленные для выплат) и обязательства по договорам НПО и ПДС (сумма, которую фонд должен выплатить участникам в будущем). В 2024 году резервы превышали обязательства на 3,53 млрд руб., в 2025 году — на 6,64 млрд руб., за I полугодие 2026 года — на 9,87 млрд руб.
У фонда есть запас покрытия: средств больше, чем общая сумма долга перед вкладчиками, и этот запас ежегодно укрепляется.
Сравним объём пенсионных резервов ГАЗФОНД ПН с другими розничными НПФ. По этому показателю фонд устойчиво входит в тройку лидеров розничной ниши, уступая лишь структурам, аффилированным с крупнейшими банками. На первое полугодие 2026 года картина выглядит так:- СберНПФ — 618,87 млрд руб.;
- ВТБ Пенсионный фонд — 300,88 млрд руб.;
- ГАЗФОНД пенсионные накопления — 208,05 млрд руб.;
- «Будущее» — 73,09 млрд руб.;
- «Альфа» — 36,38 млрд руб.;
- Национальный НПФ — 29,71 млрд руб.
Финансовая устойчивость: активы, собственный капитал и рейтинги
Финансовая устойчивость любого пенсионного фонда оценивается по трём ключевым направлениям:- Размер активов и собственного капитала.
- Наличие и уровень рейтингов финансовой надёжности.
- Участие в стресс-тестировании ЦБ.
| Показатель | На 31.12.2024 | На 31.12.2025 |
|---|---|---|
| Активы, млрд руб. | 802,58 | 905,25 |
| Собственный капитал, млрд руб. | 53,13 | 69,74 |
На 30.06.2026 активы достигли — 938,07 млрд руб., а собственный капитал — 75,67 млрд. руб. Это говорит о том, что фонд активно вкладывает средства и наращивает свои ресурсы. По данным портала Investfunds, по итогам 1 кв. 2026 года доля фонда на рынке по объёму активов составила 12,96% — третий результат среди всех НПФ России, который стабильно держится уже несколько лет.
Согласно финансовому отчёту от аналитического портала Cbonds, рентабельность капитала (ROE) НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления» в 2025 году поднялась до 55,05% (против 7,35% в 2024 году) — что свидетельствует об эффективном использовании собственного капитала для получения прибыли.
С февраля 2018 года Банк России проводит обязательное стресс-тестирование НПФ. Оно включает моделирование кризисных сценариев: резкое падение рынка, массовый отток клиентов, рост выплат — чтобы проверить, сможет ли фонд пережить такой шок без потерь для участников. По заявлениям фонда, в I квартале 2026 года доля успешных испытаний ГАЗФОНД ПН составила 100% по методологии ЦБ. Это означает, что во всех смоделированных кризисных сценариях фонд сохраняет способность выполнять обязательства перед участниками.
Рейтинговые агентства также высоко оценивают надёжность фонда:
- ruAAA по шкале «Эксперт РА» — высший рейтинг кредитоспособности и пенсионных активов, финансовой надежности и устойчивости;
- «ААА|ru.pf|» по шкале Национального рейтингового агентства — подтверждение высокого качества инвестиционных портфелей, стабильно высоких рыночных позиций, высокого качества услуг и корпоративного управления.
Оба рейтинга имеют прогноз «стабильный», что является сильнейшим сигналом финансовой надёжности.
НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления» стабильно работает по всем ключевым параметрам, соответствующим требованиям ЦБ и ожиданиям рынка. Для участников Программы долгосрочных сбережений это означает, что их накопления находятся под надёжной защитой как со стороны самого фонда, так и со стороны государства.Участники ПДС и выплаты: сколько человек уже получают деньги по Программе
Программа долгосрочных сбережений перешла в стадию выплат. В 2024 году их не было, так как Программа только начала работать. Статистические данные по ПДС стали доступны с 2025 года. В 2026 г. отчётность ЦБ разделила показатели НПО и ПДС ещё более чётко.| Вид выплаты по ПДС в 2025 году | Сумма, млн руб. |
|---|---|
| Периодические выплаты | 80,07 |
| Единовременные выплаты | 1059,12 |
| Выкупные суммы (кроме особых ситуаций) | 1460,17 |
| Выкупные суммы в особых жизненных ситуациях | 2,57 |
| Всего выплат по ПДС | 2601,93 |
Основная масса выплат пришлась на единовременные и выкупные суммы — это около 2,52 млрд руб., а не на регулярные платежи. Значит, вкладчики либо получали выплаты в особых случаях, либо досрочно расторгали договор и забирали деньги (например, по достижении 55 лет женщинами и 60 лет мужчинами). Регулярные выплаты по ПДС были минимальны.
За первые два квартала 2026 года периодические выплаты по Программе составили 126,12 млн руб. — почти в полтора раза больше, чем за весь 2025 год.
На 30 июня 2026 года 2974 человека уже получают регулярные выплаты по Программе сбережений. Рассчитаем средний ежемесячный размер этих выплат:
- 126 118,07 тыс. руб. ÷ 2974 чел. ÷ 6 мес. ≈ 7068 руб.
Участники уже дошли до этапа получения денег, а ГАЗФОНД ПН выполняет свои обязательства.
Официальный сайт и клиентский сервис: что видит вкладчик
Сайт gazfond-pn.ru выполняет базовые функции информирования клиентов и предоставления онлайн-услуг.| Главная страница | Интуитивно понятное меню с ЛК сразу после логотипа фонда. Разделы для частных лиц (ПДС, НПО, накопительная часть ОПС) и корпоративных программ. Дизайн сайта соответствует современным стандартам UX/UI. |
|---|---|
| Личный кабинет | Вход по телефону, СНИЛС или через Госуслуги. В ЛК видны сбережения на счёте, есть онлайн-заявки и чат обратной связи. |
| Мобильное приложение | Доступно в RuStore: рейтинг 2,4 из 10 (106 оценок, более 100 тыс. загрузок). Много положительных отзывов, но есть недочёты: долго загружается, вылетает, не сохраняет черновики, не скачать образцы заявлений. Многие считают, что ЛК в браузере работает лучше. |
| Раскрытие информации | Отчёты и документы доступны в разделе «Раскрытие информации». Здесь можно узнать доходность за предыдущие периоды, структуру и состав инвестпортфеля. Отчёты разделены по периодам, также доступен архив с 2014 года. |
| Контакты и сервис | Есть телефон горячей линии, чат-бот, форма заявки на звонок или на приём в НПФ онлайн, доступна связь через соцсети: ВК, ОК, мессенеджер МАКС. |
| Рейтинги и лицензии | Указаны номер лицензии и срок её действия. Есть баннер «Гарантия АСВ» — это значит, что все средства защищены Агентством по страхованию вкладов. |
| Удобство для клиента | Онлайн можно заключить договор, активировать индивидуальные тарифы, пополнять счёт без комиссии, получать выписку. |
| Отзывы о работе |
Плюсы: в приложении и ЛК удобно отслеживать состояние счёта, видеть историю операций, формировать выписки. Пользователи отмечают, что после обновлений функционал стал шире, а интерфейс понятней. Минусы: технические сбои в мобильном приложении — например, переведённые средства не отображаются на счёте, слабая обратная связь, сложно получать досрочные выплаты и выписки для налоговых вычетов. |
Кому подойдёт НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления» для ПДС
ГАЗФОНД ПН — ведущий оператор ПДС и классический вариант для консервативных инвесторов. Фонд ориентирован на надёжность, масштаб и традиционный сервис, а не на цифровое удобство. Недостатки мобильного приложения компенсируются возможностью личного визита в офис и общения с менеджером.Аудитория фонда — зрелые люди 35–50 лет и предпенсионеры 50+. Они ценят стабильность и предпочитают предсказуемость. Это граждане со средним доходом до 80 тыс. руб./мес., заинтересованные в софинансировании, и люди с доходом от 150 тыс. руб./мес., ищущие профессиональное управление активами.
Ядро вкладчиков — корпоративные клиенты и сотрудники крупных госкомпаний. Фонд также отлично подходит ИП и наёмным работникам с официальным доходом: ИТ-специалистам, учителям, врачам, инженерам. Которые приоритезируют спокойствие и надёжность над технологическими новинками.
НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления» — надёжный фонд-гигант для консервативных вкладчиков. Он стабильно растёт и обеспечивает доходность выше инфляции, не уступая более агрессивным розничным конкурентам вроде СберНПФ и ВТБ ПФ. Его выбирают те, кому важнее уверенность в завтрашнем дне, чем цифровой комфорт.
В заключение
ГАЗФОНД ПН уверенно входит в элитную группу лидеров рынка долгосрочных сбережений благодаря высокой финансовой устойчивости и сильным позициям в розничном сегменте. За 2,5 года доходность инвестиционного портфеля стабильно превышает инфляцию. С момента запуска ПДС заключено 436 647 договоров (на конец июня 2026 г.), а суммарный объём взносов превысил 42 млрд рублей.Директор инвестиционного управления НПФ «ГАЗФОНД пенсионные накопления» Юрий Мишуков отмечает, что сегодня ключевыми задачами являются сохранение устойчивости портфеля, управление рисками и диверсификация. Главный вызов в ближайшем будущем— это омоложение аудитории. Заместитель гендиректора Ирина Баранова видит решение в формировании культуры долгосрочных сбережений, повышении гибкости продукта (например, возможность досрочного вывода средств при первоначальном взносе на ипотеку) и интеграции инструментария по ПДС в повседневные онлайн-сервисы.
Чтобы удерживать лидирующие позиции в условиях растущей конкуренции и привлекать средства новых молодых клиентов, фонду потребуется обновить стратегию продвижения, повысить уровень цифрового взаимодействия и предложить интуитивно понятные, технологичные и адаптивные мобильные сервисы.
Узнайте больше в наших других материалах по этой теме: