Сделки РЕПО: простое объяснение сложного инструмента для инвесторов

Сделки РЕПО (от англ. repurchase agreement, repo) — это способ для инвесторов брать деньги взаймы под залог ценных бумаг. Инструмент позволяет быстро получить деньги, не оформляя обычный кредит.

Суть сделок РЕПО

Соглашение помогает инвесторам временно привлечь деньги, используя ценные бумаги в качестве залога. Суть такой сделки заключается в том, что одна сторона продает свои ценные бумаги (например, акции или облигации) другой стороне, но с обязательством выкупить их обратно через определенный срок.

Две ключевые составляющие сделки РЕПО

  1. Продажа ценных бумаг: владелец бумаг получает деньги, как при обычной продаже.
  2. Обязательство выкупа: продавец обязуется выкупить свои бумаги обратно по заранее оговоренной цене.
При сделке РЕПО важную роль играет ставка РЕПО — процент, который платится за возможность временного получения денег. По сути, это цена "аренды" капитала, которая влияет на стоимость обратного выкупа ценных бумаг. Чем выше ставка, тем дороже обойдётся выкуп.

Сравнение РЕПО с кредитованием

Сделки РЕПО во многом напоминают кредитование. Как и в случае с займом, одна сторона получает деньги под залог, но вместо имущества в залог идут ценные бумаги. В отличие от классического кредита, сделка РЕПО оформляется как продажа с обязательством выкупа, а не как заём денег. Это ключевое различие. По сути, РЕПО — это краткосрочная сделка, которая позволяет быстро получить ликвидные средства без долгосрочных обязательств.

Виды сделок РЕПО

Сделки РЕПО различаются по нескольким ключевым параметрам: тип сделки, ее срок и место проведения. Разберём основные виды.

Прямое РЕПО

Это классическая сделка РЕПО, при которой одна сторона (чаще всего владелец ценных бумаг) продаёт их другой стороне (покупателю) с обязательством выкупить обратно через определённое время. Например, инвестор продает банку свои облигации и через несколько дней выкупает их обратно по заранее согласованной цене. Для продавца это временный способ получить деньги, а для покупателя — возможность получить доход с минимальными рисками.

Обратное РЕПО

С точки зрения покупателя сделка РЕПО будет называться обратным РЕПО. В этом случае покупатель ценных бумаг сначала их покупает, а затем обязуется продать обратно через определенный срок. Например, банк покупает у вас ценные бумаги и соглашается продать их обратно в будущем. Для банка это способ временно "дать взаймы" свободные деньги под залог ваших ценных бумаг.

Классификация по сроку

Тип сделки Описание
Овернайт Первая часть сделки происходит сегодня, а вторая — на следующий день (через ночь).
Внутридневные Первая и вторая часть сделки завершаются в тот же день, когда и начались.
Действующие Вторая часть сделки наступит в определенное время, но процесс еще не завершился.
Открытые Сделки без фиксированного срока, которые могут быть завершены в любой момент по соглашению сторон.

Биржевые и внебиржевые сделки РЕПО

Сделки РЕПО могут заключаться как на бирже, так и вне её.

Биржевые сделки проводятся через официальные биржевые площадки, такие как Московская биржа. Сделки регулируются биржей. Это добавляет прозрачности и снижает риски для обеих сторон.

Внебиржевые сделки заключаются напрямую между участниками, без участия биржи. Эти сделки более гибкие по условиям, но менее безопасные. Все риски остаются на сторонах сделки.

В зависимости от потребностей и условий участники выбирают подходящий вид сделки РЕПО, чтобы обеспечить ликвидность или получить прибыль.

Участники сделок РЕПО

Каждый из участников сделки выполняет свою роль и решает свои задачи.

Кредитные организации и Банк России

Банки часто используют сделки РЕПО для поддержания своей ликвидности. Например, банк может временно продать свои ценные бумаги, чтобы получить деньги на день-два, а затем выкупить их обратно. Банк России также использует сделки РЕПО как инструмент для регулирования денежного рынка. Он предоставляет банкам временные займы под залог ценных бумаг.

Брокеры, дилеры, депозитарии, управляющие

Брокеры и дилеры выступают посредниками между инвесторами и рынком, помогая организовать сделки РЕПО. Они покупают и продают ценные бумаги от имени своих клиентов, предоставляют свою платформу для проведения сделок. Депозитарии хранят ценные бумаги и обеспечивают их передачу между участниками сделки. Управляющие активами применяют РЕПО как способ временно увеличить доходность портфеля, используя свои активы для получения дополнительной прибыли.

Частные инвесторы

Частные инвесторы также участвуют в сделках РЕПО, но с определёнными ограничениями. Как правило, такие сделки проводятся через брокеров, и доступ к ним есть только у опытных инвесторов. Для частных лиц РЕПО может быть способом временно заимствовать деньги или, наоборот, вложить свободные средства под надежный залог.

Иногда участниками сделок РЕПО становятся крупные корпорации. Они используют этот инструмент для управления временным дефицитом или избытком средств.

Юридические особенности сделок РЕПО

Сделки РЕПО имеют следующие юридические особенности.

Переход права собственности на ценные бумаги на время сделки

В сделке РЕПО временно передаются права собственности на ценные бумаги. Это означает, что в момент сделки продавец фактически передает ценные бумаги покупателю, но с обязательством выкупить их обратно по истечении срока сделки. На время действия договора покупатель становится юридическим владельцем бумаг. Он имеет право на получение выплат, связанных с этими бумагами: дивидендов или процентов. После окончания сделки и обратного выкупа права собственности возвращаются продавцу.

Ограничения для продавца ценных бумаг на период действия договора

Во время действия договора РЕПО продавец не имеет права распоряжаться ценными бумагами. Он не может продать, заложить или каким-либо образом изменить их статус, пока не выполнит свои обязательства по обратному выкупу. Это ограничение обеспечивает защиту интересов покупателя, который временно владеет бумагами.

Сложности в случае банкротства одной из сторон

Если одна из сторон сделки РЕПО объявляет банкротство, это вызывает значительные проблемы. В случае банкротства продавца покупатель столкнется с трудностями в возврате своих денег или в получении обратно ценных бумаг, если они уже были переданы. С другой стороны, если банкротится покупатель, продавец может не получить обратно свои ценные бумаги и потерять права на их продажу.

В некоторых случаях сделки РЕПО обеспечиваются дополнительными гарантиями или залогами, которые помогают снизить риски, связанные с банкротством.

Цели и преимущества сделок РЕПО

Сделки РЕПО предлагают ряд преимуществ для компаний и инвесторов.
  1. Быстрое получение денежных средств без оформления кредита. Если компания нуждается в срочных деньгах, она может продать ценные бумаги через сделку РЕПО и получить наличные. Это позволяет компании быстро решить финансовые задачи, минуя длительный процесс оформления традиционного кредита.
  2. Упрощенная процедура. Не требуется проверка платежеспособности заемщика или оформление залогов. В сделке РЕПО ценные бумаги служат залогом, а это упрощает процедуру и делает ее более быстрой и менее затратной для всех сторон.
  3. Возможность получения прибыли за счет разницы в цене ценных бумаг. Например, если инвестиционная компания покупает ценные бумаги по одной цене и продает их по более высокой цене через сделку РЕПО, она зарабатывает на разнице.
  4. Управление ликвидностью. Финансовые учреждения и компании используют сделки РЕПО для оптимизации своих денежных потоков. Они легко и быстро находят необходимые средства и размещают их в долгосрочные или краткосрочные инвестиции.
  5. Гибкость в условиях рынка. Сделки РЕПО позволяют быстро адаптироваться к изменению рыночных условий благодаря возможности оперативного получения средств и управления своими активами.
Эти преимущества делают сделки РЕПО полезным инструментом для различных финансовых операций и эффективного управления ресурсами и рисками.

Риски сделок РЕПО

Наряду с преимуществами сделки РЕПО сопряжены с некоторыми рисками.

Риск Описание
Изменения стоимости ценных бумаг Рыночная цена ценных бумаг упадет. Стоимость залога станет недостаточной для покрытия обязательств.
Неисполнения обязательств одной из сторон Продавец ценных бумаг не выполнил обязательство по выкупу бумаг в оговоренный срок.
Непредсказуемость ситуации на рынке Стоимость ценных бумаг изменится и повлияет на условия сделки РЕПО.


Подобрать программу долгосрочных сбережений

Калькулятор программы долгосрочных сбережений

Ваш пол

Оставьте заявку и получите консультацию

Ваша электронная почта
Ваш телефон
Ваше сообщение