Квалифицированные vs неквалифицированные инвесторы: в чем разница и у кого какие возможности?

К концу января 2022 года в России действовало 28,8 млн брокерских счетов. Покупать акции и облигации на бирже может любой человек, даже не имеющий опыта в этой сфере. Достаточно открыть брокерский счет и положить на него деньги. Можно иметь несколько счетов одновременно, но количество новичков на бирже продолжает расти.

Инвестор — человек или организация, приобретающие ценные бумаги за свой счет и от своего имени. В 2007 году в России их разделили на квалифицированных и неквалифицированных. После доработок в 2020 году вступил в силу закон, который закрепил две категории и ограничил доступ «неквалов» к некоторым инструментам — нужно пройти тестирование у брокера, чтобы совершать ряд сделок. Это сделано для того, чтобы защитить новичков от неоправданных потерь.

Рассказываем, как стать инвестором, и в чем разница между квалифицированными и неквалифицированными инвесторами.

Неквалифицированный инвестор

По умолчанию все инвесторы, которые приходят на фондовый рынок, считаются неквалифицированными. Им доступны только самые простые и наименее рискованные ценные бумаги, которые торгуются на российских биржах.

Характеристики неквалифицированного инвестора:

ограниченный опыт работы на рынке ценных бумаг:
недостаточный уровень финансовой грамотности;
незначительный размер инвестиционного портфеля;
отсутствие готовности к повышенным рискам.

Таким инвесторам доступны инструменты, без ограничений:

акции из котировальных списков вроде Сбербанка, «Газпрома», «Лукойла» и других «голубых фишек»;
бумаги зарубежных компаний из индексов, перечень которых установлен ЦБ РФ, включая S&P 500, Мосбиржи, РТС, Dow Jones, CAC 40 и других;
государственные долговые расписки (ОФЗ);
долговые расписки компаний с высоким рейтингом, например, крупнейших нефтяных компаний России;
паи ПИФов, ETF, например, FX CN для китайских компаний.

Для них установлены ограничения:

доступа к сложным финансовым инструментам (фьючерсы, опционы);
на вложения в высокорисковые активы, например, акции непубличных компаний;
на приобретение активов на зарубежном рынке, паев закрытых инвестиционных фондов (ЗПИФ) и иностранных облигаций.

Неквалифицированным считается любой частный инвестор, у которого нет статуса квалифицированного. Его устанавливает брокер, управляющая компания или посредник, предоставляющий доступ к торговле на рынке ценных бумаг. Статус необходим для защиты новичков от риска, связанного с более сложными инвестициями.

Можно пройти тестирование, если «неквал» хочет купить инструменты, не разрешенные законом для всех желающих. При этом активы для квалифицированных инвесторов все равно будут недоступны.

Квалифицированный инвестор

Квалифицированный инвестор — это особый статус, установленный законом «О рынке ценных бумаг». Он подтверждает профессионализм участника торгов на бирже. Такие инвесторы более осознанно и профессионально подходят к инвестированию.

Для квалифицированного инвестора характерны:

значительный опыт работы на рынке ценных бумаг;
высокий уровень финансовой грамотности;
значительный размер инвестиционного портфеля;
готовность к повышенным рискам;
возможность получить больший доход.

Квалифицированным инвесторам открыт доступ почти ко всем финансовым инструментам фондового рынка. Они могут идти на больший риск, собрать разнообразный портфель ценных бумаг, которые потенциально могут принести высокую прибыль.

Для них доступны инструменты:

все активы, доступные неквалифицированным инвесторам;
структурные продукты;
закрытые паевые инвестиционные фонды (ЗПИФы);
иностранные биржевые инвестиционные фонды (ETF) и евробонды;
акции иностранных эмитентов, не обращающиеся в России;.
ценные бумаги непубличных компаний;
инвестиции в венчурные проекты;
вложения в драгоценные металлы и в криптовалюты.

Квалификационный статус инвестору присваивает брокер, управляющая компания или посредник, который предоставляет возможность для торговле на рынке ценных бумаг.

Требования для получения статуса квалифицированного инвестора

Статус «квала» в России используется больше для имиджа, а не для расширения возможностей. При этом не все участники биржи в полностью оценивают его преимущества.

Получить статус может не каждый инвестор, нужно соответствовать одному из критериев:

По размеру имущества. Самый легкий способ получить статус — владеть имуществом на сумму от 6 млн рублей. Личная недвижимость и автомобили не считаются. Учитываются деньги на счетах и депозитах, ценные бумаги, производные инструменты, металлические счета.
По опыту. Второй способ — отработать два года в компании, у которой есть статус квалифицированного инвестора, если его нет — три года. Учитывается личный опыт сделок с ценными бумагами.
По инвестированию. Надо заключить сделки с ценными бумагами или их производными объемом от 6 млн рублей за последний год, за месяц — минимум одну, а в течение квартала — от десяти.
По профильному образованию. Нужно высшее экономическое образование и аттестат государственного образца, выданный вузом с аккредитацией для торговли на рынке ценных бумаг.

Аккредитация есть у пяти российских учреждений:

Национальной ассоциации участников фондового рынка;
АНО ДПО «Учебный центр МФЦ»;
фонда «Институт фондового рынка и управления»;
АНО ВО «Уральский институт фондового рынка»;
ФГБОУ ВО «РЭУ им. Г. В. Плеханова».

Кроме документов российских учреждений учитываются квалификационные аттестаты и сертификаты международных организаций (Financial Risk Manager (FRM), Chartered Financial Analyst (CFA) и Certified International Investment Analyst (CIIA).

Соответствие условиям нужно подтвердить документами, которые представляют брокеру или управляющей компании. После этого инвестору присваивают статус.

Банком России рассматривается возможность повышения планки для получения статуса квалифицированного инвестора по размеру имущества с 6 млн до 30 млн рублей. Он сохранится у людей, которые уже получили «квала», даже если критерии изменятся.

Преимущества статуса квалифицированного инвестора

Квалифицированный инвестор получает доступ к финансовым инструментам, недоступным для «неквалов». У каждого брокера набор ценных бумаг может отличаться.

Он может включать:

иностранные акции, и те, которые не торгуются в России на Мосбирже и СПБ Бирже;
инвестиции в хедж-фонды;
иностранные биржевые фонды (ETF);
депозитарные расписки;
паи закрытых инвестиционных фондов (ЗПИФ);
производные финансовые инструменты других стран, то есть деривативы;
еврооблигации и структурные ноты;
иностранные субординированные облигации, деривативы на них и государственные облигации, например казначейства США.

Риски статуса квалифицированного инвестора

Инструменты для квалифицированного инвестирования могут принести высокий доход, но и вероятность потери капитала у них больше. Для минимизации рисков грамотные инвесторы детально изучают активы, в которые планируют вложиться.

Примерами инструментов управления рисками могут быть:

диверсификация;
выставление стоп-лоссов;
добавление в портфель защитных инструментов;
финансовая грамотность самого инвестора.

Квалифицированные инвесторы несут ответственность за принятие решений. Им нужно постоянно повышать уровень знаний и опыт, чтобы ориентироваться в новостях, изучать отчеты компаний и следить за состоянием своего портфеля. Кроме этого, они должны регулярно мониторить рынок, чтобы сохранить инвестиции.

Статус квалифицированного инвестора можно потерять, а также самому отказаться от него, подав заявление.

Брокеры не переносят статус от одного к другому, поэтому его придется получать заново — собирать документы и подавать новое заявление. Из-за санкций многим участникам рынка пришлось переводить ценные бумаги и деньги в другие организации. Утратить статус квалифицированного можно, если брокер выяснит, что документах клиента указаны недостоверные данные. Причиной потери может быть и расторжение договора с инвестором. Кроме этого, нужно уведомлять брокера о том, если вы больше не соответствуете требованиям для «квала». После этого инвестор лишается статуса.

Процесс получения статуса квалифицированного инвестора

Статус «квала» может присвоить брокер, доверительный управляющий или управляющая компания и форекс-дилер. У каждого брокера и УК свой регламент присвоения «квала», но принцип один: инвестор подает заявление и предоставляет документы, которые подтверждают квалификацию. После проверки заявку одобрят. В присвоении статуса откажут, если что-то не соответствует критериям ЦБ.

Некоторые брокеры предлагают оформить статус дистанционно.

Заключение

Квалифицированный инвестор — это особый участник финансового рынка. Статус присваивается людям и некоторым организациям. «Квалом» может стать человек с финансовым образованием, профильным опытом работы, большим опытом торговли на фондовом рынке или капиталом от 6 млн рублей.

Различия между двумя категориями инвесторов заключаются в опыте и выборе финансовых инструментов для биржевой торговли. Неквалифицированный участник рынка имеет доступ к ограниченному списку ценных бумаг. Статус присваивают банки и брокеры. Процедура и требования отличаются. Один брокер может принять полученный в одной организации статус, а у другого придется заново подтвердить квалификацию.